月底的财报季，各上市公司2024年年报陆续出炉。尽管此前已有预告铺垫，但正式年报出来后，有些数字仍然引人关注。
国内几家大型第三方检测服务公司，不约而同都录得“大额亏损”，堪称大型比惨现场。
其中，应收带来的计提信用减值，是几家亏损的主要原因之一。果然，特殊时期赚到的钱，都会以某种方式，反哺回去。
但这一次，大家都“主动选择”甩掉历史包袱，用短期阵痛换取长期轻装上阵了。
从公共卫生事件驱动的短期红利，转向常规检测业务的长期价值，才是穿越周期的关键。
剔除2023年在新冠结算上的收入，华大基因的核心业务，2024年实际同比还是增长；
各子业务板块中，表现最为亮眼的要数肿瘤与慢病防控业务，同比增长超过19%，其中肠癌检测营业收入突破2亿元，同比增长约270.60%。
但，客观来讲，新板块的营收增长，要撑起总体营收增长的大旗，还需成长时间，需要持续投入，更需要战略定力。
今天，我们不聊年报数据上的短期波动，市面上已经充斥着各种数据短期波动带来的悲观论调，人云亦云并没有什么价值。
应该看到，华大基因，这家龙头测序企业，国内，和大家一样，面临行业调整、医保支付改革、市场竞争加剧多重因素叠加；国外，又数次面临美国政府的无理由打压；它所遭遇的情况，无疑比众多企业更要复杂。
单纯内卷已没有意义。行业要发展、企业要发展，保存量、找增量，一方面得激发国内市场的活力，一方面得在海外寻求更多的突破。
肿瘤防控和感染防控板块，内部挑战是注册、物价和医保的困境，外部挑战是其他技术平台强有力的竞争，市场进展并不如预期；
挑战不是华大基因一家，所有细分市场的玩家，都会遭遇同样的问题。但龙头，无疑会率先感受到市场的寒意。
生育健康板块，以NIPT成功的逻辑，再造“NIPT”。于是，我们看到，华大基因开始向携带者方向、遗传病基因检测方向发力，携带者筛查检测收入同比增长12.32%，遗传病基因检测相关业务同比增长50%左右；
肿瘤防控板块，最大亮点是，以民生模式成功的逻辑，再行复制。于是，我们看到，华大基因在各地推动普惠适龄人群的肠癌筛查项目，肠癌检测营业收入突破2亿元，同比增长约270.60%；
慢病管理毫无疑问是巨大市场，尤其心脑血管、神经退行性疾病领域。于是，我们看到，华大基因加大了对中老年群体慢性病防控业务的整体投入，参与了国家“十四五”重大专项，推出了一系列筛查和诊断产品；
感染防控板块，难点和突破在于医院本地化。于是，我们看到，针对病原NGS检测工序繁多、操作复杂、容易污染、分析困难的问题，华大基因推出了多款病原微生物测序平台适配和全自动化系统开发，以满足各级医疗机构的通量需求，适应本地化入院布局。
精准业务板块，国内增速下滑，那就向海外整体输出。于是，我们看到，一系列海外技术转移项目落地成效相继显现，东南亚、中东欧区域营业收入分别增长48.68%、46.12%。
除此以外，近来明显可以看到华大基因在C端消费场景上的发力，旗下新媒体平台明显加推了面向C端的各种健康管理内容。
公司年报显示，华大基因已经对互联网医院系统进行数据重构，打通了用户管理与服务流通环节，可以为C端提供以健康为中心的便捷式多组学医学检测服务及遗传咨询服务。未来也将大力拓展自营商城等私域渠道，推动公域与私域业务场景的深度联动。
其底层逻辑，客户渠道已经建好，就可以卖更多的产品来增加收入、来进行成本摊销。
例如，生育健康板块，总体围绕出生缺陷三级防控体系来布局；肿瘤防控板块，总体围绕肿瘤预、筛、诊、监一体；而感染防控板块，更强调居家、社区、门急诊、住院等多个场景的现实需求。
大家想过没有，十年间，尽管测序的成本一直在下降，尽管我们一再做入院、做市场教育，但测序产业的发展，为什么还是不及预期？
测序产业的蓬勃发展，一定得依赖于成本下降、易用性提高所带来的广覆盖，而非只是待在头部医院、服务于少数人群。这也与华大基因一直践行的普惠思路契合。
2024年9月，在DeepSeek爆火之前，华大基因即提出“生成式生物智能范式GBI ALL
(Generative Bio-Intelligent)”，旨在通过智能科技的力量，精准洞察并高效应用生命数据，加速基因检测与健康管理的智能化进程。
今年，华大基因更是提出，将围绕“ALL计划”的核心战略目标，将业务模式从生产型服务全面转向智能型服务。
基因测序产业，从一开始就是BT+IT的融合，其与生俱来的数据思维、分析能力，与AI时代的要求的底层能力高度契合，所以能进行很好的迁移，这是技术同源；
基因测序过程产生了海量的多组学数据，临床基因检测产生了海量的案例，这些正适合AI强悍的逻辑推理能力、数据处理能力。
（2）AI大模型，可以帮助加速解决上述提到的成本、易用性的问题，加速应用普及。
过去，培养一位实验人员、临床专家需要耗时半年且难以规模化，而现在，通过AI的帮助，实验人员能够稳定、高效、系统地处理样本，临床专家可以更方便解读报告，这都大大降低相关人员的学习曲线，降低了数据产出及分析成本，提升了用户体验，加速了应用普及。
目前，华大基因的GBI ALL，包括面向临床的基因检测多模态大模型Genetic Transformer(简称GeneT)、面向公众的基因组咨询平台ChatGeneT，以及智能化疾病防控系统“13311i”。并陆续将相关模块整合进生育健康、肿瘤防控、慢病管理、感染防控等全部业务板块，助力各业务板块转型升级，希望在未来实现真正的全自动检测和辅助诊断。
把人解放出来、把成本降下来、把对客户的能力要求降下来，由AI大模型、由自动化去解决大多数的常规问题。
无论是新产品、新业务方向的布局，还是全面向AI智能型服务的转型，一方面需要持续的研发投入，另一方面，则需要充沛的资金储备。两者缺一不可。
2024年，华大基因年研发投入高达6.77亿，同比增长10.20%，这在行业寒冬、各企业纷纷降低投入的背景下，显得尤为突出；
现金储备是底气所在，2024年末，华大基因现金储备39.35亿元，总资产高达125.42亿元。
此外，我们还观察到，华大基因对部分全球生产中心进行收缩，关闭低效资产，同时投入更多资源在东南亚、拉丁美洲等地区，这是华大基因主动在进行全球战略布局的调整。
2025年3月，沙特国家医疗集采公司（NUPCO）正式公布公立医院三年期外送检测服务集中采购项目中标结果，华大基因沙特合资公司Genalive中标人民币9.5亿元订单。
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